原油期货进入最后冲刺 业内预计最快11月上市


 发布时间:2021-05-13 05:23:01

作为全球第一大原油进口国,以市场经济的常态分析,中国应该具有对国际石油市场的巨大影响力。然而,现实是中国一直缺乏油气资源进口议价的话语权,甚至被排除在原油联合谈判机制以外。有了话语权,才有主动权。建立自己的原油期货市场,于国内市场而言,通过行政手段干预油价的权宜之计将逐步让位于市

市场预期原油需求减少而供应有望增加,国际油价22日下跌。美国房地产数据不佳等因素影响原油需求预期。美国全国房地产经纪人协会当天公布的报告显示,8月份美国旧房销量在连续4个月上升之后出现回落,比前一个月的修正值下降1.8%。此外,市场担忧中国经济面临增速放缓压力,致使原油需求减少。在原油供应方面,利比亚最大油田沙拉拉油田上周因遭到袭击而关闭,有关方面22日称沙拉拉油田没有遭到破坏,并将尽快恢复生产。截至当天收盘,纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格下跌0.89美元,收于每桶91.52美元。11月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌1.42美元,收于每桶96.97美元。

布伦特原油主要出产于北大西洋北海布伦特地区,目前洲际交易所的布伦特(Brent)原油期货又纳入了Forties、Oseberg和Ekofisk三种原油,形成布伦特基准原油(BFOE)。Platts提出引入对不同质量原油的溢价制度,计划对Oseberg和Ekofisk原油设定溢价。这与此前壳牌公司提出的对Oseberg、Ekofisk和Brent原油设置溢价的方案存在冲突。壳牌和Platts的方案分歧可能导致布油价格计算方式的分裂,从而损害其在市场的可用性。

“原油期货影响因素较多,走势较为复杂,与其他品种相比风险较大,需要投资者具有一定的风险承受能力,不但要具备期货交易的能力,也要有一定的宏观经济以及现货行业的知识,适当性管理制度的制定是合理的。”仇先生说。近日,原油期货刚经历了一波加速下跌。截至8月7日的一周,纽约商业交易所(NYMEX)原油期货累计暴跌3.02美元,跌幅为6.46%,创近6个月最大单周跌幅,距今年3月17日创下的42.41美元的10年最低水平仅一步之遥;布伦特原油期货也跌破50美元关口,报49.21美元,同样逼近多年新低。

据了解,目前世界上重要的原油期货合约有4个:纽约商品交易所的西德克萨斯中质原油期货合约、高硫原油期货合约、伦敦国际石油交易所的布伦特原油期货合约和新加坡交易所的迪拜酸性原油期货合约。这几个原油期货合约的交易价格是国际原油现货价格的重要参考。其中,美国纽约商品交易所的期货合约是全球商品期货品种中成交量的龙头,该原油期货合约具有良好的流动性及很高的价格透明度,是世界原油市场上最重要的基准价格。新华都商学院副院长、厦门大学能源经济研究中心主任林伯强则表示,原油是工业的血液,原油对一个国家经济的意义不言而喻。中国原油期货的推出意义重大。不仅可以提高中国在国际石油市场定价的影响力,推动国内成品油市场的价格改革,而且,原油期货市场可以为国内原油消费企业提供套期保值,规避风险的渠道。“我相信中国的能源期货交易未来会非常成功。”迪拜商品交易所(DME)首席执行官Christopher Fix此前曾表示。他指出,中国的原油期货合约设置很有特色,也是开放性的交易品种,未来中国原油期货市场会有很大成长空间。

“从配套规定的不断出台,可以看出原油期货准备工作已经开始深入到具体的操作细节。”范薇指出。同时她强调,对于境外客户来说,不论是用何种币种作为保证金,都面临汇率风险,在人民币中间价出现大幅贬值的背景下,这部分客户更应该做好对冲汇率风险的准备。“对于境内投资者来说,也不用太过担心,境内投资者具有熟悉国内期现市场的优势。从我们现在积累的境外潜在客户来看,主要包括油企,特别是与中国有生意往来的油企,还有对冲基金等,对冲基金可能会在多个市场进行套利。”范薇透露。

但是,业内人士表示,目前的定价机制仍有局限性。“现在定价机制与供应还有一定的关系,但是跟国内需求完全没有关系,这使得成品油的价格脱离市场供求关系、消费习惯、季节性变化,不利于指导国内成品油的生产、消费和贸易活动。”卓创资讯分析师陈晴在接受《国际金融报》记者采访时表示。有时国内市场相对过剩却不得不参照国际原油市场调高油价,有时国际市场过剩但国内由于价格不到位却出现“油荒”现象,价格信号扭曲了正常的资源配置,甚至陷入资源错配和逆向调节的怪圈。

两市原油库存套利资金获利平仓,导致价差大幅缩减,甚至纽约WTI原油较布伦特原油转为升水。此前纽约市场价格低于布伦特原油,这种正向市场结构下出现了不少买现货抛期货资金,但目前均在加速离场。一项证据是,在纽约价格近三年来首次高于布伦特原油的同时,对冲基金看涨WTI的净头寸也提高至27个月来的最高水平。据美国商品期货交易委员会(CFTC)7月19日的《交易员持仓报告》显示,截至7月16日的过去一周,基金经理将净多头头寸提高8%至304,383手期货和期权合约,这是2011年4月以来的最高水平。

而亚洲地区缺乏一个独立的、权威的原油定价基准。亚太周边有众多的商品交易所,其中涉及石油交易的主要有以下几个,一是迪拜商品交易所(DME)推出的阿曼原油期货,目前是全球最大的实物交割原油期货合约,是亚洲石油交易重要的参考合约;二是新加坡商品交易所在2002年推出的中东石油期货,虽然现货贸易和场外交易量巨大,但市场参与者较少,国际影响力不大;三是日本东京工业品交易所(TOCOM)推出的汽油、煤油期货和中东原油,目前仍在交易但在国际市场上影响较小。

与此同时,能源中心计划采取5种模式引入境外投资者,包括两种作为境外特殊非经纪参与者、境外特殊经纪参与者的直接参与模式,以及3种作为境内期货公司会员的客户、通过境外机构委托或中间介绍境内期货公司会员的间接参与模式。“一方面,此举有利于丰富化工板块的产业链,企业的套保、套利也更为多元化;另一方面,引入境外期货公司参与,可以使原油期货的价格更为公开和公允,争取更多全球话语权。”朱建平说。下一阶段,上海国际能源交易中心将继续发布其他业务规则,向市场公开征求意见;与此同时,也会紧密结合国家相关部委出台的配套政策和管理办法,进一步修改和完善业务规则。(记者 温济聪)。

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